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苹果能否坚持利润继续增长？毛利率下降营业开支添加埋隐忧

莆田贸易城报道：http://www.05940001.com 作者：安福家园时间：2017年02月09日

莆田安福相册网报道：http://www.05940001.com 作者：莆田安福家园 时间：2017年02月09日

评论文章指出，虽然苹果上个财季的业绩表现不错，营收和每股收益均超出预期目的，但是投资者同时也需留意，由于商品销售本钱添加和营业开支迅速添加，很难说苹果能否坚持利润的可继续增长。文章如下：

苹果上个财季的业绩表现相当不错，营收和每股收益均超出预期目的，这次要得益于营收奉献最大的iPhone卖得不错。

但是，虽然关键财务业绩超出了预期，但是公司的营业利润却由241.7亿美元下降到233.5亿美元，净利润也由183.6亿美元下降到178.9亿美元。

如今，苹果的捞金才能依然极强，大少数公司一年都不一定可以取得180亿美元的净利润，而苹果一个季度就做到了，但是投资者也不能漫不经心，由于苹果的季度利润比去年同期有所下滑。虽然苹果的最新财季营收创下了新纪录，我们无妨来比照一下影响苹果营业利润和净利润的关键要素的变化状况。

毛利率下滑

苹果上财季的毛利润由一年前同期的304.2亿美元下降到301.8亿美元，虽然财季营收同比有所增长，但是销售本钱添加的速度更快，因而毛利率反而下降了。

苹果在财报电话会议上指出，去年同期，苹果的营收中包括了一项一次性支出即5.48亿美元的专利侵权赔偿金。虽然这局部支出在该季度的750多亿美元总营收中所占比例很低，但是公司首席财务官卢卡·梅伊斯特里（Luca Maestri）却指出，这项支出让一年前同期的毛利率添加了40个基点即0.4%。

但是，毛利率的下降并非招致苹果财季利润同比下滑的独一缘由。

营业开支添加

毛利率是全体盈利才能的重要组成局部，但是营业开支也是决议一家公司的盈利才能的关键要素，其中包括产品研发本钱、销售和营销本钱等。

虽然苹果上财季的销售本钱、普通和行政本钱仅比一年前同期添加了不到1亿美元，但是产品研发本钱却从一年前同期的24亿美元猛增到28.7亿美元，净增了4.7亿美元。

苹果上财季的营业开支为68.2亿美元，与一年前同期的62.5亿美元相比添加了9%。由于营业开支的增长率大于营收增长率，营业开支在公司营收中的占比有所添加，因而招致了营业利润率下滑。

这对苹果投资者意味着什么？

如今拖累苹果营业利润率的关键成绩是：公司的研发本钱不时添加，而营收增长速度却在减慢。

关于苹果来说，增加产品研发上的投入能够并不是一个好主见，由于明天的投资是为了让公司今天无机会推出一些更有吸引力的新产品，这能够会推进公司营收和利润临时增长。

从中短期的角度来说，苹果进步营业利润率的最好做法是放慢营收增长速度。苹果的下一代iPhone能够会引发“超级周期”，假如真是那样，那么苹果下个财年的第一财季的营收必将明显增长。

但是从久远来说，很难预测苹果能否以及如何坚持利润的可继续增长。苹果的中心产品可以做到这一点吗？或许说苹果需求在iPhone、iPad、Mac和现有的各项效劳之外再开拓一些新的财源来支持这样的增长？只要工夫可以答复这些成绩。

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