新宙邦电解液产销两旺 海斯福助力成绩攀升

莆田贸易城报道：http://www.05940001.com   作者：安福家园    时间：2017年03月30日

莆田安福相册网报道：http://www.05940001.com   作者：莆田安福相册   时间：2017年03月30日

新宙邦发布2016年年报，公司完成经营收入15.89亿元，同比添加70.10%；净利润2.56亿元，同比添加100.45%；运营活动发生的现金流量净额1.89亿元，同比添加82.35%。
新宙邦等新商品发布会
中国莆田安福网资料图像
事情
新宙邦发布2016年年报，公司完成经营收入15.89亿元，同比添加70.10%；净利润2.56亿元，同比添加100.45%；运营活动发生的现金流量净额1.89亿元，同比添加82.35%。公司同时布告，拟每10股派发现金红利5.00元（含税），每10股转增10股。另外，公司发布2017年一季报成绩预告，2017年一季度公司完成净利润0.61亿元-0.72亿元，同比添加15%-35%。
电解液产销两旺，事务营收提高显着：公司是全球首要的锂离子电池电解液供货商之一，商场占有率独占鳌头。这些年，公司在韩国及东南亚商场取得了严重突破，大客户商场份额稳定添加，已经成为LG化学、三星、索尼的首要供货商。2016年度，公司锂离子电池电解液事务营收8.54亿元，同比添加124.81%，毛利率到达32.03%，同比添加0.49%。电解液事务大幅提高，首要得益于：1）国内新能源汽车商场的迅猛添加拉动公司锂离子电池电解液的订单数量；2）电解液质料六氟磷酸锂因供求失衡在2016年报价提高显着，拉动电解液商品报价的上涨；3）公司与质料供货商在2016年年初签订了六氟磷酸锂收买合同，确定了质料供给报价，未受本钱上升的影响。
医药中间体营收迅速添加，海斯福开辟国外商场：公司于15年5月收买了含氟医药中间体制作商海斯福，海福斯致力于氟化工深加工商品的研制与制作，是国内抢先的氟化物制作商之一。现在，海斯福所研制的高端含氟医药中间体已获国际大客户的认可。海斯福含氟医药中间体商品不只优化了公司商品结构，而且对公司成绩发生了极大的正面效果。2016年度，公司医药中间体事务营收3.03亿元，同比添加119.92%，毛利率到达60.55%，同比添加15.15%。公司医药中间体事务的大幅提高，首要得益于：1）2016年3月海福斯与PiramalCriticalCareInc.签署了严重合同，标的金额超2000万美元，极大地拉升了公司在医药中间体事务上的收入；2）高端氟化工深加工商品技能壁垒高，国内制作商数量较小，海福斯作为其间的佼佼者，具有较大的竞赛优势与议价空间。
电容器受质料影响，成绩根本与上一年相等：公司是电容器化学品国内厂商代表，商品首要供给国内商场，有些出口到日本及东南亚国家和地区。国内商场方面，现在公司已成为国内电容器化学品的龙头企业和商场领导者，在规划、研制、品牌、质量和效劳等方面处于抢先位置，在国际商场上具有必定影响力。2016年度，公司电容器化学品事务营收3.64亿元，同比添加-6.16%，毛利率到达37.88%，同比添加1.79%;公司电容器化学品事务与上一年根本相等，首要是因为：1）原资料报价下降影响，商品出售报价有所下降，公司事务营收因而受到影响；2）公司在国际商场例如日本及东南亚的办理本钱近年不断添加，以及日元价值降低在必定程度上影响商品的报价竞赛力。
公司运营正常，三费添加与营收保持一致：2016/2015年底，应收账款的账面价值为4.86/3.09亿元，占公司总资产的比重分别为17.36%/13.36%，应收账款周转率分别为4.00/2.96次。因为2016年公司出售规划敏捷扩大，导致应收账款数量的迅速添加，但公司首要客户均在行业内具有较高位置，运营稳定，危险可控。陈述期内，公司运营性现金流量净额同比添加58.27%，首要是因为运营成绩添加出售货款回笼资金添加所造成的。公司三费添加根本与营收保持一致，出售费用、办理费用、财务费用同比添加35.63%、67.83%、9.16%;其间，办理费用因人员薪酬与研制投入添加较快所造成的。
研制投入持续添加，稳固商品位置：2016年度公司研制开销1.04亿元，占经营收入的份额为6.57%。2016年公司在三元正极资料动力电池电解液、磷酸铁锂动力电池电解液、钴酸锂动力电池电解液、锂离子电池电解液添加剂、LED封装胶等重点项目上取得了较为显著的研究成果，为公司商品稳固商场先发优势供给了强有力技能保证。这些年，公司持续加大研制投入，研制投入一直保持在主营事务收入4%以上，而且呈逐年添加的趋势，为公司进一步提高核心竞赛力供给了有利保证。
出资主张
咱们估计公司2017-2019年的EPS分别为1.90/2.60/3.27元，成绩增速分别为37%、37%、26%。考虑到公司是的锂电池电解液事务与海斯福氟化中间体事务均有较大生长空间，将来营收有望持续大幅添加，保持公司买入-A的出资评级，6个月目标价为68.00元。
危险提示
国内商场需求下滑或外资品牌加大在国内商场的开辟力度;新商品研制推动缓慢。