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中间商模式价值几何？南极电商多个品牌存质量问题

莆田贸易城报道：http://www.05940001.com 作者：安福家园时间：2019年05月31日

据安福家园了解，在许多服装企业还在为定位、品牌苦苦挣扎之时，做内衣发家的南极人却已成功转型，由一家服装企业转型为一家互联网公司。转型之后，南极电商营收继续添加，在2017年收买的时刻互联也维持着收买前的高增长，为2018年南极电商经营收入增长做出巨大奉献。

南极电商的高成长性也被商场所关注，多家组织争相调研。将中间商形式做到极致的南极电商，到底价值几许呢?

专业才干做到最好，专心做中间商的南极电商

据安福家园得知，南极电商依托南极人内衣品牌发家，在互联网遍及，电商逐渐盛行之时开端转型。逐渐淘汰本身的生产能力，将企业重心放到电商事务上。南极电商依托此前做服装积累下来的供货商与经销商资源以及本身的南极人等多个品牌资源。通过授权供货商利用本身品牌生产产品，再分发给经销商出售给顾客，本身则向供货商、经销商收取服务费来获利。

简要来说，就是南极电商通过本身品牌经营构成品牌效应，再通过向供货商、经销商授权使用自己企业品牌，以此取得服务费(品牌使用费)。南极电商本身则是在供货商与经销商之间提供品牌服务的供货商，这样的无本生意，南极电商此项事务的毛利率高达90%以上。

除了做品牌授权的现代服务事务外，南极电商还是2017年收买了一家做移动互联网营销的北京时刻互联网络科技有限公司。

据安福家园材料来看，时刻互联尽管归类为移动互联网营销公司，但他的本质也是一家中间商。时刻互联先向VIVO、小米、腾讯使用宝等移动媒体投进渠道会集收购流量资源，再与像拼多多、苏宁易购、蘑菇街等需要推广APP的企业协作，向他们分销流量资源，为其APP做推广。

陈述期内时刻互联的移动互联网事务2015年来一直维持着高增长，2018年时刻互联对上市公司营收的奉献已高达69%，不过此项事务的毛利率却较低，不足9%，对南极电商赢利的奉献也仅16.77%。

尽管与现代服务事务比较，南极电商的移动互联网事务毛利率较低，但不影响南极电商营收与净赢利的高速增长，南极电商的高成长性也引来多家组织的争相调研。不过在南极电商高速增长的背面，也隐藏瑕疵。

现代服务事务品控是难题，移动互联网事务高增速怎么维持?

南极电商的现代服务事务，因本身只做供货商与经销商之间的品牌供货商与服务商，参与产品收购和出售的程度不够，直接导致南极电商旗下的产品质量良莠不齐。

南极电商旗下的南极人等多个品牌产品一直被曝光存在质量问题，其中多个经销商出售的产品抽检结果是不合格。

尽管南极电商本身只是做供货商与经销商之间的品牌供货商与服务商，产品质量发作问题对南极电商服务费与品牌授权费的收入影响较小，但频频被曝光存在质量问题，会影响顾客对南极人品牌的信赖，而选择其他替代产品。一起，频频爆发质量问题，也会遭到监管层的留意，存在方针危险。以此来看，南极电商的现代服务事务在追求高增长高毛利的一起，分点精力加强品牌产品的质量控制，才是长久开展之道。

南极电商除了现代服务事务存在品控难题外，其移动互联网事务的高增长也恐难继续。揭露材料显现时刻互联2015年到2016年的营收增速高达218.65%，2017年南极电商合并报表中仅记入了时刻互联11、12月份的营收，但2018年时刻互联的移动互联网事务营收已高达23.16亿元，2016年时刻互联全年营收为5.49亿元，以此核算，时刻互联经营收入2016到2017、2017到2018年的年平均涨幅也高达160%。

尽管时刻互联营收快速增长，但赢利却增长缓慢，毛利率继续下滑，毛利率已由2017年的13.68%下降到2018年的8.37%，毛利率下降起伏高达38%。一起时刻互联2016年净赢利0.72亿，2018年时刻互联净赢利仅1.28亿，与时刻互联营收的高增长比较，时刻互联2018年的净赢利与2016年比较，增长起伏不住80%。

此外，多份研究陈述显现，2019年来国内广告商场增速减缓，2019年一季度报显现腾讯广告事务同比增长 25%，是腾讯独自发布这项事务收入以来的最低增速。在广告商场增速减缓的大环境中，时刻互联这种广告中间商的高增速也恐难继续吧。

此外，时刻互联这种先会集收购流量再分销的形式，对南极电商现金流也产生了必定的影响，2018年南极电商就为时刻互联担保了1亿元的银行授信。而在南极电商应收款中，前几位均是时刻互联的客户。

值得留意的是，南极电商在收买时刻互联时，时刻互联原股东承诺，2017年、2018年、2019年扣非净赢利不少于0.9亿、1.17亿与1.32亿。2017年、2018年时刻互联扣非净赢利为1.10亿、1.28亿，仍有1亿元业绩承诺未完成。以目前广告商场与时刻互联毛利率来看，南极电商收买时刻互联构成的7.80亿商誉存在必定的减值危险。

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