LVMH竟巨资收购酒店集团 奢侈品行业恐将陷入长期衰退

莆田贸易城报道：http://www.05940001.com   作者：安福家园    时间：2018年12月19日

莆田安福相册网报道：http://www.05940001.com   作者：安福相册    时间：2018年12月19日

全球最大奢侈品集团稀有巨资26亿美元收买酒店集团Belmond Ltd. (NYSE:BEL) 贝尔蒙德的买卖令业界震惊，该笔简直零协同性的大型收买，可能预示着个人消费奢侈品职业将堕入持久的阑珊。

自2013年斥资20亿欧元收买意大利羊绒品牌Loro Piana 的80%控股权后，全球最大奢侈品集团LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE (MC.PA) 路威酩轩集团五年来从未与外部达到10亿美元以上品牌收买买卖。

据安福家园消息，2017年，法国巨子65亿欧元收买Christian Dior 迪奥品牌，虽然买卖金额巨大，但该买卖为关联买卖，Dior 品牌同属于路威酩轩老板Bernard Arnault 伯纳德·阿尔诺自有工业，而德国闻名行李箱品牌Rimowa 80%控股权是曩昔5年，该公司最大一笔买卖，买卖金额6.4亿欧元。

在宣告以每股25美元，较周四收盘价17.65美元溢价41.6%、总股权价值26亿美元和企业价值32亿美元(包含债款)卖身路威酩轩集团后，贝尔蒙德周五股价狂飙39.83%，收盘报24.68美元，挨近买卖价格。

据安福家园了解，具有46间豪华酒店以及餐馆、邮轮、旅游列车事务的贝尔蒙德截至9月底的前三季度录得5.72亿美元收入，EBITDA 高达1.40亿美元。因此这笔全现金的买卖相当于5.6倍的市销率和22.9倍的EV/EBITDA，远高于同行12倍的EV/EBITDA。集团50%的收入来自欧洲，20%来自北美，

集团首席执行官Jean-Jacques Guiony 评论这笔毫无协同性的买卖时指出，奢侈品的未来在于产品和奢侈体会。伯纳德·阿尔诺则赞扬贝尔蒙德在大量理想旅游目的地的优质资产和为有眼光旅行者供给的共同体会。

No Agency 分析师唐小唐周五评论称，买卖更进一步印证了该组织上月底发布的《2019年奢侈产品职业展望报告——新格局下的奢侈品商场》报告中的失望观点，未来十年，奢侈品职业将以低于1%的复合增长率堕入长时间阑珊，其间大量的品牌将处于长时间的挣扎之中，仅有的少数几个大品牌保持低至中个位数复合增长率。不过，他表明，关于贝尔蒙德的收买依然能够产生协同效应，旅游零售渠道的长时间强势将有利于路威酩轩旗下品牌与酒店、餐饮品牌的合作。

RBC Capital Markets 加皇本钱分析师Rogerio Fujimori 亦表明，贝尔蒙德具有共同的高端房地产资产组合，能够协助法国集团旗下品牌扩大体会式方针。

买卖令路威酩轩股价在法国周五低开3.72%报248.90欧元，全天大跌1.52%收报251.95欧元。

据安福家园了解，本月初，No Agency 发布报告，估计2018年全球个人消费奢侈品商场将录得5.9%的增幅，由2017年的2,553亿欧元增至2,704亿欧元。不过该组织估计，到2028年，该商场难以突破3,000亿欧元，其间主要因欧洲经济恶化以及中国游客消费下滑，导致欧洲商场堕入倒退，而美国、中国商场增长亦会随同宏观经济而放缓。分析师唐小唐曾在7月底，奢侈品职业二季度财报季以及全球贸易保护主义抵触为加剧之时，就曾发布警告，估计奢侈品商场将堕入长时间熊市。

不过，另一全球闻名组织Bain & Co. 贝恩公司则在11月中发布与No Agency 截然不同的猜测，该组织猜测2018年，奢侈品商场将录得8%的增幅至2,600亿欧元，截至2025年规模达到3,200-3,650亿欧元，年复合增长率3-5%。

曩昔一个月，包含法兴银行、高盛在内的多个投行都纷纷下调奢侈品职业增长远景，而No Agency 估计明年奢侈品商场增幅仅有2-4%。