歌力思聚焦高端时尚 稳步打造高级时尚集团

莆田贸易城报道：http://www.05940001.com   作者：安福家园    时间：2017年10月19日

莆田安福相册网报道：http://www.05940001.com   作者：安福相册    时间：2017年10月19日

据莆田运动鞋报导，轻奢品牌填补了群众品牌和奢华品之间的空白，既处理了群众品牌设计抄袭、撞衫率高、面料质量一般的痛点，也减轻了购买奢华品价格过高的负担。从消费端来看，轻奢产品的定位正好符合新中产阶级的消费需求，依据前瞻工业研究院计算的数据，2011年我国轻奢品职业消费规划为72亿美元，2016年到达121亿美元，CAGR为11%。从途径端来看，相对于奢华品牌，轻奢品牌商场扣点率高20%以上，品牌丰厚风格差异大，近年来成为百货、购物中心的重要招商目标。

歌力思聚集高端时髦 稳步打造高档时髦集团

继续收买小而美轻奢品牌，公司稳健开店推广顺利

据莆田运动鞋了解，歌力思并购战略明晰，上市两年多来已对4个世界轻奢品牌进行收买，包含德国高端女装品牌Laurèl、美国个性化的轻奢潮牌Ed Hardy，法国设计师轻奢品牌IRO和华裔设计师品牌VIVIENNE TAM。旗下各品牌运营独立，公司采纳集团化的方法运营。整合定位相仿但风格不同的品牌能够扩展客户掩盖规划、进步公司全体的途径议价能力以及丰厚公司人才和办理资源。到2017h1，公司旗下各品牌稳健开店，单店出售状况继续改进。

代运营电商收入麾下，强化公司线上途径

据莆田运动鞋音讯，　代运营电商效劳是指电子商务活动中为品牌商供给部分或悉数电子商务效劳，2012-2016年代运营职业商场交易规划CAGR为66.7%，2016年交易规划达690.3亿元。依据艾瑞咨询的猜测，2017-2019年的增速估计也将保持在30%以上。公司2016年8月收买笔直型鞋履箱包代运营龙头百秋网络，在增厚成绩的一起进一步完善歌力思途径布局，提高公司旗下多品牌的线上途径运营水平。此外，百秋电商作为中高端世界时髦品牌运营电商，能够协助歌力思对接更多的世界品牌资源，不断发掘合适公司战略目标的协作时机。

稳步打造高档时髦集团，初次掩盖给予“买入评级”

自2016年下半年以来，实体消费复苏趋势连续，歌力思旗下各个品牌均在高端消费复苏获益规划内。公司在继续并购多品牌的一起对已有门店精耕细作，稳步打造高档时髦集团，我们估计公司2017-2019年的收入分别为20.20亿元、25.53亿元、30.10亿元，归母净利润分别为3.23亿元、4.30亿元、5.46亿元，EPS分别为0.96元、1.27元、1.62元。A 股可比公司2017年平均PE约为24倍。歌力思相对可比公司，多品牌战略推广顺利，成长性更杰出，给予2017年30~35倍PE，目标价为28.8~33.6元，初次掩盖给予“买入”评级。