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失去市场份额、利润持续下跌 Prada彻底掉队了

莆田贸易城报道：http://www.05940001.com 作者：安福家园时间：2019年03月22日

意大利奢侈品Prada 及同名奢侈品集团彻底掉队。

在奢侈品职业取得难得两年喘息及反弹时机中，Prada SpA (1913.HK) 普拉达集团非但未能把握时机，相反进一步失去商场份额，而赢利继续跌落更是让意大利集团在全球经济放缓危机中难以增加投资以获取顾客。

在与Louis Vuitton 路易威登、Gucci 古驰、Chanel 香奈儿、Hermès 爱马仕、Coach 蔻驰、Dior 迪奥等品牌组成的传统奢侈品第一矩阵中，Prada 已经损失位置，乃至不忍将其与其他品牌的增加率对比。

据安福相册了解，2018年，普拉达集团收入3.1421亿欧元，较2017年30.565亿欧元录得2.8%的增幅，固定汇率增幅6%，为2014年来初次有时机正面表现，但较上半年9.4%增幅放缓，显示下半年该公司未能如竞争对手相同受益于我国顾客从海外回流。

普拉达集团上一年赢利则连续五年跌落，2018年继续大跌17.5%至2.054亿欧元，缺乏2013年巅峰期6.278亿欧元的三分之一;EBIT 下滑10.0%至3.238亿欧元，远逊于商场预期的3.78亿欧元，2017年为3.600亿欧元。陈述期内，集团EBIT 赢利率大跌150个基点至10.3%，缺乏Gucci 和LV 的三分之一;EBITDA 赢利率大跌170个基点至17.5%，EBIDTA 跌幅5.3%至5.512亿欧元。毛利率2018年72.0%，按年大跌150个基点，公司指负面汇率为此负全部职责。

上述数据显示，虽然Patrizio Bertelli 和Miuccia Prada 配偶不断向电商及年轻一代退让，仍然难以挽救二人一手树立的奢侈品帝国。

赢利继续大跌之下，该公司削减派息20%，拟派0.06欧元末期息，2017年为0.075欧元。

时髦职业研讨咨询投资组织No Agency 分析师唐小唐在周五的陈述中表明，普拉达的表现并不意外，该集团曩昔五年在奢侈品职业完全失势，几乎没有任何令人影响深入的产品，未能捉住全球经济继续加快增加带来的时机，而2018年已经是终究的时机。

No Agency 保持意大利集团“卖出”评级和18.6港元目标价。

据安福相册获悉，里昂证券周一亦大幅下调普拉达目标价16%，由23.2港元至19.4港元，保持“卖出”评级。该行称，2018年下半年，意大利集团表现令人绝望，EBIT 大跌26%至1.65亿欧元，较该行预期低24%，净赢利更是暴降35%至1.00亿欧元，较该行预期低37%，而出售增幅更是仅有3%，因此预期意大利公司转型仍需一至两年。

周一普拉达集团股价高开2.00%报25.50港元诱多后，立刻跳水，早盘最低报22.70港元暴降9.20%，随后在9%跌幅震荡，终究报收22.80港元，跌幅8.80%，成交量264万，成交额逾6亿港元。

具有Prada、Miu Miu、Church’ s及Car Shoe 四大品牌的普拉达集团在成绩声明中号称，上一年的收入增加是“中期计划奏效”，而管理层对实施的全途径战略成效及近年所作的投资“感到”安心。

实际上，普拉达集团首席执行官Patrizio Bertelli 和Miuccia Prada 此前一直对在线途径持否定态度，二人亦一直对百货等批发途径颇有保持，因为定价权难以操控。

不过，在发展多途径之后，Prada 不断开端发展电商，二人的长子Lorenzo Bertelli 乃至已经于2017年9月开端任职集团数字通讯部门担任担任人。除此之外，Prada 亦终究向奢侈品职业的“潮牌”趋势退让。

在周五的成绩陈述中，意大利集团表明，公司的“设计团队专心于发挥构思天分开发特别受新时代欢迎的产品，如运动鞋、背包及特别版。”

Patrizio Bertelli 在成绩会上同时表明，自2019年春夏新品开端，Prada 和Miu Miu 开端削减打折亦维护品牌形象，首席财政官Alessandra Cozzani 则称，操控扣头一定程度上为下半年出售增加放缓担任(上下半年分别有2%和4%的负面影响)，并影响当时财年，但她表明，新年至今仍有低个位数的同店出售增幅，而2018年扣头出售占集团零售事务7%。

据安福相册了解，到2018年末，意大利集团运营634间直营门店，上一年新增29间，同时关闭20间，亚太商场门店净增加11间，日本商场净增2间。

直营途径上一年出售所得25.320亿欧元，较2017年得24.437亿欧元增幅3.6%，占比81.7%，固定汇率增幅6.8%，批发收入根本相等，按年增0.3%至5.661亿欧元，固定汇率增幅1.3%。

陈述期内，大中华商场8.2%的固定汇率增幅低于亚太商场9.7%的增速，这一奢侈品职业稀有的“奇观”愈加现实，Prada 的掉队情况严重。众所周知，上一年下半年由于人民币贬值以及我国影响内需，我国顾客境外奢侈品消费有所削弱，而我国内地商场成为下半年奢侈品商场主要推动力。2018年全年，普拉达集团大中华商场出售增幅4.5%至6.75欧元，亚太商场实际汇率增速6.4%

虽然出售录得稀有增加，但是周五的陈述中，No Agency 分析师唐小唐再度警告投资者，奢侈职业曩昔两年的高速增加，尤其是2018年动荡中保持较高增速，与各大奢侈品集团的双位数增加的营销投入紧密相关，尤其是在我国商场的广告投进和营销活动投入，更是不设上限。

2018年，普拉达集团广告费率增加60个基点至6.6%，广告和公关费用大涨12.2%至2.073亿欧元;与此同时，产品设计及开发费率则下滑30个基点，费用同时削减4.1%至1.252亿欧元。Lorenzo Bertelli 在成绩会上表明，营销的一半费用都花在的数字途径。

到12月底的2018财年，普拉达集团运营现金流录得3.651亿欧元，较2017年同期4.465亿欧元跌落19.2%或8,140.9万欧元，现金及现金等价物暴降三分之一，由8.926亿欧元跌至5.998亿欧元。

陈述期内，意大利集团具有6.318亿欧元，较2017年末5.700亿欧元增加10.9%，增幅高于出售增加。

周一午盘，在中港两地股市越升越有的情况下，Prada SpA (1913.HK)普拉达集团股价非但未能借助大市缩窄跌幅，相反越跌越深，最低报22.70港元，暴降12.00%，全天收报22.35港元暴降10.60%，创一年半最大单日跌幅，成交放量逾四倍。

到周一收盘，Prada SpA (1913.HK)普拉达集团股价大跌13.37%，同期恒指涨幅13.79%，曩昔12个月，意大利公司股价更是暴降37.74%。

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