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安踏&李宁的江湖忧虑殊途是否同归？

莆田贸易城报道：http://www.05940001.com 作者：安福家园时间：2019年03月11日

体育用品的春天来了吗?

安踏于近期发布的财报好像在暗示这一点。

据安福相册报道，2月26日，安踏集团在香港公布了2018年度财报。2018年安踏集团收入241亿元人民币，较2017年上升44.4%。集团毛利首次过百亿，达到126.9亿元，经营溢利57亿元。

与此一起，安踏的同行李宁正在业界掀起一阵国货“新潮流”，不久前纽约时装周上“我国李宁”的标识和“行”主题引起热议。

据安福相册了解，3月5日收盘时，李宁公司股价报11.32港元/股，比较于2018年10月11日的低点6.33港元/股，涨幅已近80%，创下近8年来的新高。

两大国产职业巨头团体朝前走，但仍面临着不同的担忧。

相爱相杀：安踏与李宁的生长路

1981年的福建晋江，丁和木变卖家产又借钱后开了一家合伙的鞋作坊。1987年，丁和木17岁的儿子丁世忠孤身来到北京，靠着自己的执着和耐性成功将鞋放入大商场，销量大增。1991年，父子二人依靠丁世忠闯练北京4年的成果开了自家的鞋厂，榜首次挂上了“安踏”的标志。

1988年，体操王子李宁宣告退役，加盟广东健力宝集团，李宁代言的广告让健力宝销量涨了3000万，资金富余的健力宝决议引入外资和李宁一起做服装，他们捉住第十一届亚运会火炬传递的机会让李宁的服装大火，1991年由健力宝投资的“李宁”正式成立。

尔后，两大品牌开端各自开展之路，安踏豪赌孔令辉、代言CBA，李宁依托自身名望宣扬、资助奥运会，身世天壤之别的安踏和李宁在开展主业的一起都依托代言竭力提高自身名望，添加销量。

2010年，李宁营收达94.5亿元，以9.7%的市占率超过9.5%的阿迪达斯，跃居国内第二，比占13.8%的耐克低 4.1%，而彼时安踏的市占率仅为8.2%。

尔后，位处职业高点的李宁决议开启世界化进程、树立高端形象，进军一线城市，与世界一线直接竞赛，先后3次宣告分别对鞋类、服装类产品连续涨价7%-17.9%不等，并力求打造年轻化形象。

两者的转折点发生在2012年。2010年到2012年，张狂扩张后的国内体育鞋服职业开端去库存，两者成绩均呈现断崖式跌落。而涨价后的李宁面临着一线城市顾客看不起、二三线城市顾客买不起的尴尬境地。

安踏则仍保持面向三四线顾客的定位，一起，去库存、去产能的消磨战也使其意识到传统批发形式的不可持续性。2012年，安踏榜首次从批发转向零售形式，对门店的直接管控使其下降了损耗成本，并将应收账款周转天数和存货周转天数下降至全职业最低水平，提高了运营功率。

安踏的战略也显现出效果，2012年，安踏弯道超车，以76.2亿元逾越李宁的67.4亿元的营收规模，而后成绩开端一路走高，甩开李宁成为国产榜首。

据安福相册获悉，在2013年~2017年，安踏市占率在7.0%~8.0%范围内呈上升趋势，李宁则维持在4.0%~5.5%的范围内。

2015年，李宁从头执掌品牌，将公司定位为“互联网+运动日子体会商”，经过电商业务、入局女性及儿童商场等办法追逐安踏，成功在2016上半年创造出66.79%的净利润增加率。而安踏也在2016年提出“单聚集、多品牌、全渠道”的10年战略，经过并购进军世界，收买的FILA对成绩的奉献愈加凸显。

依据2018年的中期陈述，安踏105.54亿的营业额仍远超李宁的47.13亿。

安踏VS李宁：殊途是否同归?

关于体育用品而言，利润增加无疑是终极意图，但各自的战略不同。

从旗下品牌的开展来看，李宁目前的营收更多还是依靠其旗下的李宁主品牌，尽管自2005年以来，李宁活跃并购了红双喜、乐途、艾高、凯盛等运动时髦、户外运动品牌，但这些并购却稀释了李宁的品牌理念，使品牌定位更加模糊。

从下图可看出，在李宁的品牌中，上述的其他品牌营收一向占比不大，且2014年后下降显着，到2017年度末，一切其他品牌收入占比已不足1%。

而安踏除了主品牌外，收买而来的FILA已成为其成绩的首要推动力。

安踏自2009年收买FILA以来，又连续收买了KOLON、Sprandi、Descente、Kingkow等品牌，到2018年12月31日，门店数量分别为117、181、104、77家。

而FILA在其中显得尤为杰出，到2018年底其门店已达1652家。从财报数据来看，2018年安踏的服装类销售额为147.09亿元，占比61%，同比增加61.4%，据成绩会披露，此优异成绩首要为FILA奉献。

再从两公司布局高端范畴的战略来看，安踏的主品牌一向保持群众定位，以三四线顾客为首要受众，但安踏也并未放弃高端范畴布局。

安踏首要经过收买布局高端范畴，其收买品牌中，FILA我国的定位是高端运动时髦服饰品牌，拥有超100年历史，门店首要在一二线城市;收买的日本品牌DESCENTE为高端体育服装品牌，以专业滑雪体育用品闻名;而KINGKOW则致力于触及高品质的儿童服饰。收买的品牌可与自身品牌相区别，有利于保持高价并利用原有品牌的知名度。

李宁则在2010年就提出高端化战略，进行品牌重塑，将战略定位到与世界一线品牌阿迪、耐克直接竞赛，先后三次涨价。但李宁的品牌价值和产品质量低于相同价格区间的世界品牌，无法取得一线城市顾客的青睐;一起涨价后的李宁失去性价比，原有的三四线价格灵敏型顾客则转向安踏、361°等性价比高的品牌。定位不清晰的李宁库存激增、成绩下滑。

不过近年来，李宁在成绩转好后，开端了新一波的高端化尝试。2018年以来，李宁已参加了三次世界时装周进行营销造势，助力其扩张欧美商场的高端店，一起提高在国人心目中的品牌形象。在2018年2月与天猫携手露脸纽约时装周后，李宁的新品卫衣售价达700元左右，很多时装周产品求过于供。而在今年时装周当天，李宁股价收涨2.55%，迈向2011年7月以来最高收盘价。

乍暖还寒：安踏与李宁的担忧

面对未来，这两个国产体育品牌仍面临着不同的担忧。

安踏收买Amer，买卖总价为46.6亿欧元(约合355.04亿人民币)，依据其2018年财报，目前安踏手中持有的现金及现金等价物92.83亿元，超3月银行定期存款8.07亿元，收买意味着较高的杠杆率，而且此次收买已对派息有影响，派息削减为晚期股息每股普通股港元28分，是股东应占溢利的44.9%。

另一方面，安踏能否很好消化Amer仍存疑问，安踏总裁郑捷表明，Amer一切品牌在我国的规模都很小，因而最大的协同效应还是在我国。在品牌创始人程伟雄看来，安踏的世界化经营团队没有具有，过多的品牌扩张关于安踏消化能力有担忧。

关于李宁来说，其高端化和新一轮的品牌多元化刚刚起步。其旗下的美国专业舞蹈运动品牌Danskin，到2018年6月底的直营店仅10家，仍需完善产品结构和提高终端购物体会。而露脸时装周的国潮产品“我国李宁”仅在北京、上海各开了一家专营店。

据2018半年报披露，李宁YOUNG在2018年是产品、渠道、商场营销等各方面建立体系并全面开展运营的一年，其后续的销售效果怎么仍有待调查。

此外，在两者共同向高端化、世界化开展的一起，也必将面临耐克、阿迪达斯等国外品牌的挑战，两者在体育资本的江湖中命运怎么，我们拭目而待。

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