地素时尚仍未摆脱家族企业模式 上市埋下巨大隐患?

莆田贸易城报道：http://www.05940001.com   作者：安福家园    时间：2018年06月25日

莆田安福相册网报道：http://www.05940001.com   作者：安福相册    时间：2018年06月25日

据安福相册了解，2017年5月19日，地素时髦(行情603587,诊股)就已经拿到上市批文，原计划2017年6月2日申购。但2017年5月24日，公司实控人、董事长马瑞敏，被前夫钱维，以及前婆婆叶丹雪举报，称地素时髦涉嫌虚伪发表、诈骗发行，并起诉至上海法院。2017年5月26日地素时髦宣布暂缓发行。

时隔一年多的时刻，2018年6月4日，地素时髦布告重启IPO进程，正式敞开对资本市场的终究冲刺。跟着招股书的再次发表，《安福相册》发现，地素时髦的营收与净利润增加较为乏力，关于此前诉讼的一些细节也逐渐浮出水面，地素时髦宗族企业的特质曾为公司上市埋下巨大危险。

地素时髦

营收与净利增加乏力

地素时髦陈说期内合并利润表首要数据情况

《我国安福相册》注意到地素时髦2018年版《招股书》中，公司在陈说期内营收呈现小幅波动，2016年公司经营总收入较2015年下降1.96%。而2017年地素时髦营收虽增加7.18%，但上一年上市的可比公司安正时髦(行情603839,诊股)、日播时髦(行情603196,诊股)2017年经营增加分别为17.78%、13.12%，相交之下地素时髦营收增加相对乏力。

据安福相册得悉，　更为重要的是2017年，地素时髦在营收增加7.18%的情况下，净利润却呈现了违背下降8.09%，即便2017年地素时髦扣除非经常性损益后的净利润同比增加1.04%，但两项数据均大幅低于收入增加。究其原因，首要，2017年地素时髦主经营务毛利率略有下降，其次2017年地素时髦新推出男装品牌RAZZLE导致广告及品牌推行费和研制费用相应上升。而最重要的要素来自于地素时髦部属子公司瑞域服饰相关房屋买卖胶葛事项，地素时髦依据慎重性准则确认了财物减值丢失高达1亿元。

宗族企业气质尽显处理缝隙险成上市绊脚石

地素时髦亲属直接或间接持有公司股份情况

从地素时髦股权结构上不难看出，公司是典型的宗族企业。第一大股东马瑞敏发行前持股63.52%，担任公司董事长兼总经理; 第二大股东马艺芯为马瑞敏女儿，担任公司产品部总监，发行前持股11.77%。马丽敏(与马瑞敏姐妹联系)，担任公司副董事长、副总经理，发行前持股8.00%。马姝敏(与马瑞敏姐妹联系)，担任公司董事、供应链处理中心总监，发行前持股1.39%。江瀛(与马姝敏夫妻联系)，担任公司董事、董事会秘书、法务总监、人力资源总监，发行前持股4.01%，这几位宗族成员算计持有发行前股份高达88.69%。

而《我国安福相册》注意到，正是地素时髦宗族式企业联系，曾为公司在IPO期间遭受的诉讼官司埋下了巨大危险。

依据招股书显现，地素有限前身上海黛若于2002年5月建立时，叶丹雪以现金出资151.2万元，占注册资本的90%;李赛君以现金出资16.8万元，占注册资本的10%。叶丹雪是地素时髦实践控制人马瑞敏的前婆婆，李赛君是马瑞敏母亲。

地素时髦在2018年版《招股书》中发表了两次增资瑕疵情况，经保荐组织、发行人律师核对发行人工商挂号资料及对上海市长宁区人民政府仙霞街道办事处招商办经办人员、发行人行政部门经办人员进行访谈，发行人为上海市长宁区人民政府仙霞街道办事处所辖企业，地素有限建立时，由招商办经办人员代为制造建立文件并处理工商建立手续。那么要点来了，地素有限建立系家庭成员间出资，签字标准认识不强，故公司建立文件所触及的申请书、股东会抉择、公司章程等文件上“叶丹雪”、“李赛君”的签字均由招商办经办人员代为签署。

公司建立后，公司行政人员逐渐到位，由公司行政人员在招商办的指导下制造内部抉择等文件并处理工商改变手续，2010年12月之前的每次工商改变文件中叶丹雪、李赛君的签名由公司行政部门经办人员代为签署。依据马瑞敏、李赛君的陈说，当时叶丹雪、李赛君、马瑞敏系同一家庭成员，对马瑞敏的增资行为是知晓且赞同的。那么不难看出，形成瑕疵的首要原因是庭成员间出资，签字标准认识不强,因而，“叶丹雪”、“李赛君”的签名都是由他人代签。

2015年12月，地素时髦收到叶丹雪托付律师出具的《律师函》，称叶丹雪于2010年与李赛君、马艺芯签定《股权转让协议》，将其具有的公司股权全体转让予马艺芯，但签定该协议时并未体现公司全体股权结构;叶丹雪对地素有限屡次改变挂号均不知情，此前地素有限改变挂号文件签名非其自己所签，致使叶丹雪在股权转让时因对公司股权结构及其他情况不明而作出过错的判别。要求在接函后五个工作日内交流处理相关股权争议事项，否则将通过有关救济途径处理此事。

尽管，终究的法院认为叶丹雪提出的悉数诉讼请求与现实不符，不予支持。但这对素时髦的上市之路仍是带来了巨大的危机，而这宗官司究其原因仍是地素时髦宗族企业特质，形成公司前期对重要法令文件签署处理上过于松懈。签署协议时我们是一家人，许多工作能够轻描淡写，而分隔后这些从前的缝隙却几乎成为公司上市的绊脚石。

而现在，地素时髦仍未脱节宗族企业形式，几位宗族成员算计持股份额高达88.69%，并在公司身居要职。